Metal Trading Strategies

Bem-vindo ao Metal Strategies Metal Strategies é líder mundial em previsão de aço e metais, due diligence bancária e financeira, estudos de viabilidade, fusões e aquisições, pesquisa de mercado de aço e metais, consultoria estratégica e técnica, E avaliações, custos de transporte marítimo a granel e logística, e consultoria de peritos. Sinta-se à vontade para visualizar o vasto leque de previsões de aço regularmente actualizadas que oferecemos clicando no botão abaixo. Aço 038 Previsões de Metal Previsão de Titânio aprofundada Nova Previsão de areia de Fracking Relatório de Timken SBQ Relatório detalhado de previsão de OCTG nos EUA Ampla gama de tabelas de previsão de aço, minério de ferro, carvão, metais e mineração atualizadas mensalmente , Metais, instituições financeiras e analistas em todo o mundo Disponível a baixo custo, facilmente por cartão de crédito, em uma base à la carte exatamente e só o que você quer, quando você precisar Não complicado caro subscrições ou contratos necessários sempre Saiba maisConsulting Services Steel and Previsão de metais e pesquisa de mercado Banca e auditoria financeira, estudos de viabilidade, fusões e aquisições de apoio Consultoria estratégica e técnica Modelagem de custos de planta e mineração de aço Custos e logística de embarque em grande escala do oceano EPC Engineering Procurement Construção Due Diligence and Milestone Management Mining Geology Due Diligence Recent Project Examples Saiba maisValuations 038 Expert Witness Avaliações e avaliações de aço, metais e mineração - mercado justo, substituição, angústia e liquidação, mais EV / EBITDA múltiplas e suposições de DCF para vendas e aquisições Experienced lead expert expert (estratégia de planejamento, Testemunho de tribunal) em aço, metais e mineração em ambos os casos de júri e arbitragem envolvendo até multi-bilhões de dólares reivindicações legais, antitruste, reivindicações de seguros industriais, litígios contratuais, casos de violação de patentes. Saiba maisCopyright cópia 2016 Metal Estratégias Inc. Powered by West Chester Computador Médicos. Trading A Gold-Silver Ratio Para o entusiasta de ativos duros, a relação ouro-prata é parte da linguagem comum, mas para o investidor médio, esta métrica arcano é qualquer coisa Mas bem conhecido. Isso é lamentável porque há grande potencial de lucro usando uma série de estratégias bem estabelecidas que dependem dessa relação. Em poucas palavras, a relação ouro-prata representa o número de onças de prata que é preciso para comprar uma única onça de ouro. Parece simples, mas essa proporção é mais útil do que você imagina. Leia mais para descobrir como você pode se beneficiar dessa relação. Como a relação trabalha Quando o ouro troca em 500 por a onça e a prata em 5, os comerciantes referem uma relação ouro-prata de 100. Hoje a relação flutua. Como o ouro ea prata são avaliados diariamente pelas forças de mercado, mas este não era sempre o caso. O rácio foi fixado permanentemente em diferentes momentos na história - e em diferentes lugares - por governos que procuram a estabilidade monetária. (Para a leitura de fundo sobre o ouro, veja O Padrão de Ouro Revisitado.) Heres uma visão geral em miniatura dessa história: 2007 Para o ano, a relação ouro-prata foi em média de 51. 1991 Quando a prata atingiu seus mínimos, O tempo da última grande onda de ouro e prata, o rácio situava-se em 17. Final do Século 19 A taxa quase universal, fixa de 15 chegou ao fim com o fim da era bimetalista. Império Romano A proporção foi estabelecida em 12. 323 aC. A proporção ficou em 12,5 após a morte de Alexandre, o Grande. Atualmente, o comércio de ouro e prata é mais ou menos sincronizado, mas há períodos em que a relação cai ou sobe para níveis que podem ser considerados estatisticamente extremos. Estes níveis extremos criam oportunidades comerciais. (Para saber por que o ouro é um bom investimento, veja 8 razões para possuir ouro.) Como trocar a relação ouro-prata Primeiramente, negociar a relação ouro-prata é uma atividade principalmente realizada por entusiastas de ativos duros, como bugs de ouro. Porquê Porque o comércio se baseia na acumulação de maiores quantidades do metal e não no aumento dos lucros em dólares. Som confuso Vamos olhar para um exemplo. A essência da negociação da proporção ouro-prata é mudar as participações quando a relação oscila a extremos historicamente determinados. Assim, como um exemplo: Quando um comerciante possui uma onça de ouro, ea proporção sobe para um 100 sem precedentes, o comerciante, então, vender a sua única onça de ouro por 100 onças de prata. Quando a proporção, em seguida, contraiu-se para um extremo histórico oposto de, digamos, 50, o comerciante, então, vender o seu 100 onças por duas onças de ouro. Desta forma, o comerciante continuaria a acumular quantidades cada vez maiores de metal, buscando números de proporção extrema a partir do qual o comércio e maximizar suas explorações. Observe que nenhum valor em dólar é considerado ao fazer o comércio. O valor relativo do metal é considerado sem importância. Para os que estão preocupados com a desvalorização. deflação. Substituição de moeda - e até mesmo guerra - a estratégia faz sentido. Metais preciosos têm um registro comprovado de manter seu valor em face de qualquer contingência que possa ameaçar o valor de uma moeda fiduciária das nações. Desvantagens do comércio A dificuldade óbvia com o comércio está identificando corretamente as avaliações relativas extremas entre os metais. Se a proporção atinge 100 e você vender o seu ouro para a prata, então a proporção continua a expandir, pairando para os próximos cinco anos entre 120 e 150, você está preso. Um novo precedente comercial aparentemente foi estabelecido, e para o comércio de volta em ouro durante esse período significaria uma contração em suas explorações de metal. O que há para fazer nesse caso? Poderíamos sempre continuar a aumentar as reservas de prata e esperar uma contração na proporção, mas nada é certo. Este é o risco essencial para aqueles que negociam a relação. Ele também aponta a necessidade de monitorar com êxito as mudanças de proporção no curto e médio prazo, a fim de capturar os extremos mais prováveis ​​à medida que surgem. Gold-Silver Ratio Trading Alternativas Há uma série de maneiras de executar uma estratégia de negociação ouro-prata ratio. Cada um dos quais tem seus próprios riscos e recompensas. Investimentos Futuros Isso envolve a compra simples de contratos de ouro ou prata em cada conjuntura de negociação. As vantagens e desvantagens desta estratégia são exatamente o mesmo: alavancagem. Ou seja, negociação de futuros é uma proposta muito arriscada para aqueles que não são iniciados. Sim, você pode jogar futuros na margem. E sim, essa margem também pode falir você. (Para obter mais informações, leia Margin Trading.) Os ETFs oferecem um meio mais simples de negociar a relação ouro-prata. Novamente, a simples compra do ETF apropriado (ouro ou prata) em turnos de negociação será suficiente para executar a estratégia. Alguns investidores preferem não se comprometer com um todo ou nada ouro-prata comércio, mantendo posições abertas em ambos ETFs e adicionando-lhes proporcionalmente. Como a razão sobe, eles compram prata como ele cai eles compram ouro. Isso os impede de ter que especular se os níveis de razão extrema realmente foram alcançados. Estratégias de Opções As estratégias de opções abundam para o investidor interessado, mas o mais interessante envolve uma espécie de arbitragem. (Para mais informações, veja Gold Showdown: ETFs vs. Que envolve a compra de puts em ouro e chamadas de prata quando a relação é alta eo oposto quando sua baixa. A aposta é que o spread vai diminuir com o tempo no clima de alta relação e aumento no clima de baixa taxa. Uma estratégia semelhante pode ser empregada com contratos de futuros também. Opções permitem que a colocar menos dinheiro e ainda desfrutar os benefícios da alavancagem. O risco aqui é o componente de tempo da opção corroer quaisquer ganhos reais feitos no comércio. Portanto, é melhor usar opções de longa data ou LEAPS para compensar esse risco. (Para obter mais informações, leia as Estratégias de Distribuição de Opções.) Pools de Contas de Piscinas são grandes, propriedades privadas de metais que são vendidas em uma variedade de denominações para investidores. As mesmas estratégias empregadas no investimento em ETF podem ser usadas aqui. A vantagem das contas de pool é que o metal real pode ser alcançado sempre que o investidor deseja. Este não é o caso com os ETFs de metal, onde certos mínimos muito grandes devem ser mantidos para levar a entrega física. Ouro e Prata Lingotes e Moedas Não é recomendável que este comércio ser executado com ouro físico por uma série de razões, que vão desde a liquidez à conveniência de segurança. Apenas não fazê-lo. (Para mais sobre o ouro como uma mercadoria, leia o que está errado com o ouro) Conclusão Há um mundo inteiro de permutações de investimento disponíveis para o comerciante de relação ouro-prata. O que é mais importante é saber os próprios personalidade comercial e perfil de risco. Para o investidor de ativos duros preocupado com o valor em andamento de sua moeda fiduciária de nações, o comércio de proporção ouro-prata oferece a segurança de saber, no mínimo, que ele ou ela sempre possui o metal. 23, 2016 1:26 PM gld Após vários declínios ano-a-ano, metais preciosos foram em uma lágrima em 2016. Se os metais fazem parte do seu portfólio de investimento Olhamos para algumas estratégias de negociação de metal simples e explicar por que eles falham. Um modelo mais sofisticado antecipa corretamente a forte tendência de alta nos metais nos primeiros oito meses de 2016. O modelo identifica oportunidades lucrativas para negociar metais de forma definitiva, ou sob a forma de um comércio de valor relativo. Olhando para frente, o modelo prevê uma tendência ascendente contínua, embora em uma taxa mais lenta. As melhores oportunidades são prováveis ​​ser na prata, ou em um comércio do valor relativo do ouro da prata. Os metais preciosos estão em queda livre há vários anos, como conseqüência das ações do Feds para estimular a economia que tem goosed os mercados de renda variável e fixa. Tudo isso mudou para o final de 2015, quando o Fed se moveu para uma postura apertada. Até agora, 2016 foi um ano de bandeira para os metais, com os preços à vista de platina, ouro e prata para cima 26, 28 e 44, respectivamente. Então, quais são as perspectivas para os metais até o final do ano Tomamos uma chance de prever o resultado, a partir de uma perspectiva quantitativa. Fonte: Wolfram Alpha. Os preços de prata spot são escalados x100 Metais como Processos Correlacionados Uma das principais características dos metais são os níveis muito elevados de correlação de preços entre eles. No período sob investigação, de janeiro de 2012 a agosto de 2016, os coeficientes de correlação estimados são os seguintes: Um gráfico da densidade de junção dos preços spot de ouro e prata indica regimes de baixo e alto preço nos quais os metais exibem níveis semelhantes de correlação linear . Simples Modelos de Negociação Níveis de correlação que são consistentemente tão elevados como este durante longos períodos de tempo são bastante incomuns nos mercados financeiros e isso apresenta uma potencial oportunidade de negociação. Uma abordagem comum é usar as razões dos preços dos metais como um sinal de negociação. No entanto, tomando a proporção de ouro para prata preços spot como um exemplo, um gráfico da série demonstra que é altamente instável e suscetível a tendências de longo prazo. Um teste estatístico mais formal não consegue rejeitar a hipótese nula de uma raiz unitária. Em termos simples, isso significa que não podemos distinguir com segurança entre a relação preço / ouro e uma caminhada aleatória. Em linhas semelhantes, poderíamos considerar a diferença nos preços dos toros da série. Se isto provou ser estacionário então a série do log-preço seria cointegrated a ordem 1 e nós poderíamos construir um modelo de troca padrão dos pares comprar ou vender a propagação quando os preços se tornam demasiado distante unaligned. No entanto, encontramos mais uma vez que a diferença log-preço pode vagar arbitrariamente longe de sua média, e somos incapazes de rejeitar a hipótese nula de que a série contém uma raiz unitária. Podemos esperar fazer melhor com um modelo linear padrão, regressando preços de prata spot contra preços de ouro spot. O ajuste do melhor modelo linear é muito bom, com um R-quadrado sobre de 96: Um comerciante pôde olhar para explorar a relação da correlação vendendo a prata quando seus preços de mercado excedem o valor estimado pelo modelo (e compra quando o preço modelo Excede o preço de mercado). Normalmente, o spread é comprado ou vendido quando o diferencial log-price excede um nível de limiar que é definido no dobro do desvio padrão da série de diferenças de preços. Os níveis de limiar derivam do pressuposto de Normalidade, o que de fato não se aplica aqui, como podemos ver a partir de um exame dos resíduos do modelo linear: No entanto, a Normalidade, da falta dela, não é a questão aqui: uma Poderia facilmente estabelecer os percentis 2,5 e 97,5 da distribuição empírica como pontos de entrada no comércio. O problema real com o modelo linear é que ele não leva em conta a dependência do tempo na série de preços. Uma análise das autocorrelações residuais revela padrões significativos, indicando que o modelo tende a subestimar ou superestimar o preço à vista da prata por longos períodos de tempo: Como mostra o gráfico a seguir, a diferença cumulativa entre os preços de modelo e de mercado pode se tornar muito Grande, de fato. Um comerciante arrisca ir busto esperando o mercado para reverter a preços de modelo. Como remediar isso A deficiência do modelo linear simples é que, embora capture a interdependência entre a série de preços muito bem, ela não considera a dependência temporal da série. O que é necessário é um modelo que contabilize ambos os recursos. Modelo de Autorregressão Vectorial Multivariada Ao invés de modelar os preços dos metais individualmente, ou em pares, adotamos a abordagem de auto-regressão multivariada de vetor, modelando todos os três processos de preço spot juntos. A essência da idéia é que os preços spot em cada metal podem ser influenciados, não apenas pelos valores históricos da série, mas também potencialmente pelos valores atuais e retardados dos outros dois metais. Antes de prosseguir dividimos os dados em duas partes - um conjunto de dados incluídos na amostra que inclui dados de 2012 até o final de 2015 e um período fora da amostra que vai de janeiro a agosto de 2016, que usamos para fins de teste de modelos. No que se segue, faço a suposição simplificadora de que um processo de ordem média móvel autorregressiva de vetor (1,1) será suficiente para fins de modelagem, embora na prática passasse por um procedimento para testar um amplo espectro de modelos possíveis incorporando média móvel e Termos autorregressivos de dimensões variáveis. Em qualquer caso, o nosso modelo VAR simplificado é estimado da seguinte forma: O gráfico abaixo combina os dados reais da amostra de 2012-2015, juntamente com as previsões fora da amostra para cada metal spot a partir de janeiro de 2016. É claro que O modelo projeta uma recuperação nos preços spot de metal a partir do final de 2015. Como as previsões se revelaram No gráfico abaixo, comparamos os preços spot reais com as previsões do modelo, no período de janeiro a agosto de 2016. O percentual real e previsto A variação dos preços spot dos metais durante o período fora da amostra é a seguinte: O modelo VAR faz um bom trabalho de previsão da forte tendência de alta nos preços dos metais durante os primeiros oito meses de 2016. Ele realiza excepcionalmente bem em sua previsão de Ouro, embora suas previsões para a prata ea platina sejam um tanto over-optimistic. No entanto, os investidores teriam feito dinheiro tendo uma posição longa em qualquer um dos metais com base nas projeções do modelo. Relative Value Trade Outra maneira de aplicar o modelo seria implementar um comércio de valor relativo, com base nos modelos previsão de que a prata superaria ouro e platina. Na verdade, apesar dos modelos de preços de prata serem excessivamente otimistas, um valor relativo do comércio de prata versus ouro ou platina teria se apresentado bem: a prata ganhou 44 no período de janeiro a agosto de 2016, em comparação a apenas 26 para Ouro e 28 para a platina. Um comércio de valor relativo que implicasse uma compra de prata e venda simultânea de ouro ou platina teria produzido um retorno bruto de 17 e 15, respectivamente. Um segundo comércio de valor relativo indicado pelas previsões do modelo, compra de platina e venda de ouro, teria resultado menos bem sucedido, produzindo um retorno bruto inferior a 2. Examinaremos as razões para isso na próxima seção. Previsões e Oportunidades Comerciais até 2016 Se reestimarmos o modelo VAR usando todos os dados disponíveis até meados de agosto de 2016 e projetarmos os preços dos metais até o final do ano, o resultado será o seguinte: Embora a tendência positiva em todos os três Se que o novo modelo (que incorpora os dados mais recentes) antecipa taxas de apreciação mais baixas para o futuro: mais uma vez, o modelo prevê taxas de apreciação mais altas tanto para a prata quanto para a platina em relação ao ouro. Assim, os investidores têm a opção de tomar um comércio de valor relativo, hedging uma posição longa em prata ou platina com uma posição curta em ouro. Enquanto as previsões para os três metais parecem razoáveis, as projeções para a platina me parecem as menos plausíveis. A razão é que as principais aplicações da platina são industriais, muitas vezes como um catalisador. O metal é usado como catalisador em automóveis e no processo químico de conversão de naftas em gasolina de maior octanagem. Embora o ouro também seja usado em algumas aplicações industriais, sua demanda não é tão impulsionada por usos industriais. Por conseguinte, durante períodos de estabilidade económica sustentada e de crescimento, o preço da platina tende a ser até duas vezes o preço do ouro, enquanto que em períodos de incerteza económica o preço da platina tende a diminuir devido à redução da procura industrial, Preço do ouro. Os preços do ouro são mais estáveis ​​em tempos econômicos lentos, como o ouro é considerado um refúgio seguro. Esta é a explicação mais provável de porque o comércio de valor relativo de ouro-platina não funcionou como esperado até agora e é talvez improvável que fazê-lo nos próximos meses, como a desaceleração da economia global continua. Demonstrámos que é improvável que modelos simples da razão ou do diferencial nos preços dos metais preciosos constituam uma base sólida para a previsão ou o comércio, devido à não estacionaridade e / ou dependências temporais dos resíduos provenientes desses modelos. Por outro lado, um modelo de auto-regressão de vetores que modela os três processos de preços simultaneamente, permitindo que tanto as correlações cruzadas como as autocorrelações sejam capturadas, tem um desempenho extremamente bom em termos de precisão de previsão em testes fora da amostra durante o período de janeiro a agosto de 2016 O futuro do modelo VAR prevê uma continuação da valorização dos preços dos três metais, embora a uma taxa lenta, com a expectativa de que a prata e a platina continuem a ultrapassar o ouro. Há razões para duvidar se a valorização da platina em relação ao ouro se materializará, no entanto, devido à queda da demanda industrial à medida que a economia global esfria. Outras estratégias de negociação de curto prazo são discutidas em A Study in Gold. Divulgação: Eu / não temos posições em quaisquer ações mencionadas, e não há planos para iniciar quaisquer posições dentro das próximas 72 horas. Eu escrevi este artigo eu mesmo, e expressa minhas próprias opiniões. Eu não estou recebendo uma compensação por isso. Eu não tenho nenhum relacionamento comercial com qualquer empresa cujo estoque é mencionado neste artigo. Leia o artigo completo